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2018年6月CFA二級權益考試科目介紹

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中國CFA考試網 2017-08-25 11:57

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  2018年6月CFA二級權益考試科目介紹
 
  如果說CFA一級是得財務者得天下,那么到了二級則是得財務和權益者得天下。在二級,財務終于遇到了競爭對手,那就是權益,它的在考試中的占比大概是20%-25%,即4-5個case。
 
  權益有一個特點,就是學起來簡單,但考起來難。原因就是坑很多,細節也比較多,如果一個坑不小心踩進去了,耗費大量時間來計算的結果還是個錯的,這就比較悲催了。所以這門課必需要多做題,通過不斷的練習來達到一眼識“坑”的目的。

        從下圖可以看出CFA二級考試重點是:權益是大頭(占比近25%)、其次是財報(占比近20%)、職業倫理(占比近15%),同時在備考的時候抓住各科目考試關鍵性點。
2018年6月CFA二級,CFA二級權益考試科目
 
  CFA二級權益的主題非常明確,就是“估值”,所以它的框架結構也很清晰。圍繞著估值的問題,這門課的內容分為八章,四大部分。
2018年6月CFA二級,CFA二級權益考試科目
  CFA二級權益的知識框架
  先進部分,即先進章,它講的是估值的基本原理。
 
  實際上就是對后面內容的總述,其目的是讓考生對這門課的內容有一個大體上的印象,所以這一章并不是重點,了解即可。
 
  第二部分包括第二章和第三章,它主要介紹了估值的基本方法——現金流折現模型。
 
  該模型包括兩個方面,即現金流和折現率,因此,第二章著重介紹了如何估計折現率,第三章則介紹了如何估計現金流。在實際工作中,要預測公司未來的現金流,需要用到excel建模[b1] 。但是,在考試中,這是不可能實現的。所以考試只會讓考生對某一個財務數據進行預測,比如預測明年公司的收入,或者COGS等。
 
  第三部分包括第四、五、六、七章的內容,它們是用于估值的四大模型, 分別為:DDM(股利貼現)模型、FCF(自由現金流)模型、乘數法和RI模型(剩余收益估值模型)。
 
  這四大模型絕對是考試的重中之重,細節很多,更坑爹的是,它們與財務的知識聯系比較緊密。考試中,經常會給出部分財務報表,要求考生自己找出需要的數字進行計算。
 
  第四部分即第八章,它是針對非上市公司進行估值。
 
  其估值方法與上述方法類似,只不過基于非上市公司本身的特點,它與上市公司是有區別的,我們應該著重掌握這些不同之處。

 
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